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【人物】豐嶺資本金斌:熱門資產并非是好的投資對象,堅持優質優價原則

好買說:7月市場比較活躍,結構分化依然十分明顯。對于金斌而言,還是會堅持優質優價的原則去尋找投資對象,熱門的資產,由于爭搶的人太多,過高的買入價格會透支潛在的收益空間,往往并非是好的投資選擇。

雖然不想當將軍的士兵不會是一個好的投資者,但過于好高騖遠,也很容易竹籃打水一場空。7月市場比較活躍,結構分化依然十分明顯,代表“詩與遠方”類的股票繼續乘風破浪,而傳統產業則只有冷眼旁觀的份。投資者對增長和收益的追求,已經過于熱烈。“詩和遠方”本來是個小眾追求,它也只能容納一小部分人去參與,但現在已經是全民皆是詩人,沒有人愿意從事普通的勞動生產了。羊腸小道上擠滿了想賺快錢的投資者!未來幾年,有本事從這條賽道上全身而退的人,才會是真正的贏家。

我們還是堅持優質優價的原則去尋找投資對象。有人說好公司的股價從來都不便宜,這句話其實并沒有歷史根據。理論上,如果一家公司的ROIC大于WACC,只要持續的時間足夠久,他的價值就應該是無窮大。但如果我們回顧一下歷史,就會發現許多“好公司”也有很多股價便宜的時候。當股票漲起來之后,市場總能找到更多會繼續上漲的理由;當股價跌下去的時候,市場也能找到無數繼續下跌的理由。萬物皆周期,能賺錢的股票很多,沒有什么股票是“不能錯過的”。但我們一定要避免在周期的頂部去買股票,哪怕是所謂的“好公司”。過于樂觀的預期,是投資收益最大的敵人。

過去50年,全世界的股神巴菲特的年化收益率是20%。無論是成熟產業,還是新興產業,我們相信未來3-5年內能提供超過20%年化回報的資產,不管市場風格如何,都是非常有吸引力的投資對象。事實上,熱門的資產,由于爭搶的人太多,過高的買入價格會透支潛在的收益空間,往往并非是好的投資對象。

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